2023 年 5 月 4 日聚光科技（300203）发布公告称公司于 2023 年 4 月 28 日接受机构调研，华创证券、红筹投资、国泰君安证券、肇万资产、长江证券、中海基金、循远资产、财通证券、开源证券、东吴基金、华福证券、兆信私募基金管理、深圳瑞峰资产管理、圆合资本、中银资管、博道基金、天风证券、浦银安盛、阳光保险、崇山投资、国金医药、中融国际、慎知资产、诺安基金、五矿鑫扬投资、平安资管、群益投信、浙商证券、中信建投证券、汐泰投资、宁波银行理财、新华基金、朱雀基金、广发证券、开域投资、诚盛投资、国融自营、天弘基金、上海人寿、金广资产、中金公司、世嘉控股、国海证券、农银人寿、易方达基金、中信保诚、Point72、北京泓澄投资管理、广东正圆投资、国金证券、淳厚基金、东吴证券、正心谷资本、华宝证券、嘉实基金、恒生前海、山楂树资产、中融基金、源峰基金、润晖投资、北京招商信诺资产管理、博裕资本、景林资产、青骊投资、上海新伯霖基、星石投资、工银瑞信、上海域秀资产、中银基金、汇添富基金、工银安盛人寿资管、圆信永丰基金、千合资本、溪牛投资管理、交银基金、中金基金、国元证券、鑫元基金、金信基金、民生证券、阳光资产、趣时资产、申万机械、建信养老、煜德投资、东海基金参与。

　　问：谱育科技去年新签合同额约 21 亿，能否做一下简单的拆分，以及今年合同订单的预期如何？

　　答：谱育科技大的方向上，分行业来看，22 年度环境类板块占主导（包括环境实验室、环保、水利水务等），大概占 70% 左右，其他行业比较分散占 30%；从产品类别上看，35% 环境专用仪、65% 实验室科学仪器；从客户角度归类的话，政府类、第三方大概占 60%，高校研究所占 20%，其他占 20%。

　　今年的预期，从 1-4 月份来看，我们本身订单增长不是很明显。拿环境类来举例，从市场需求端来看今年的状态还是在恢复的，今年客户来访比去年同期高很多，这也说明整个行业动起来了，但是订单落地的从目前来看还不明显。预期公司所在的仪器仪表行业今年是一个比较正常的年份，随着整个宏观形势的改变会有所改善，我们自身的竞争力也还在提升，在整体环境平稳的情况下会取得一定的增长。

　　问：公司所在行业随着不断有新公司的进入会不会竞争格局变得更差，公司怎么看待这个？

　　答：目前公司主要还是面对进口的竞争很激烈，这可能也是近一段时间国内仪器仪表公司共同一个局面，因为很多国产厂商的产业化能力还不够。长期来看，因为国产仪器占比也小，本身还是要和进口替代或者和进口厂商博弈，国产的多了，市面上接受国产度可能会更好，我个人认为如果多几家涌入市场，可能国产替代的速度会更快。

　　问：请介绍一下未来几年谱育的经营目标？

　　答：去年公司环资事业部与科学仪器事业部进行了整合，整合成为环境与科学仪器事业部，2022 年整个环科事业部的研发投入大概是 4 亿元左右，我们同时整合的也包含环科事业部后台的 18 个小业务部，每个小业务部下面再分产品系列，有一些处于前期开发阶段，研发投入较大；有一些已经实现收入，会逐渐维持或减少投入，并开始产生收益；有一些已经比较成熟，实现较好的盈利。18 个小业务部包含负责环保、环境治理监测一体化、色谱、质谱、无机质谱、自动化等等；这也只是整个公司业务的一部分，目前占比较大的这一部分业务，这个行业属于技术密集型行业，研发费用投入的领域涉及的很多，有一些不会很快有能有较好的产出，整体来看我们也在通过不断的调整和努力，希望在复杂多变的外部形势下保证订单、合同以及收入，保持一定的节奏实现未来公司收入增长，并同时通过研发投入扩充到不同行业，寻找更多的业务增长点。

　　问：公司 2022 年度对 PPP 项目做了一些减值，其中有并表的和非并表的项目，还有一些进入运营期的项目也存在亏损情况，请对 PPP 项目的财务处理进行一下简单的说明？

　　答：公司目前有 14 个项目公司（年报中有列示），先不考虑是不是并表，PPP 产生亏损和减值有几种情况，建设期产生的减值或者亏损，其中一些项目是处于暂停或者终止状态，这些项目基本上是明确的不再做下去了，但是每个项目的进度和状况不一样，有的没有开工，有的项目是开工了但由于特殊情况处于停工状态，会计师会根据每个项目的具体情况计提一部分减值。我们在积极的去剥离这部分资产，商务方面会和甲方商谈相关退出，最终会根据退出的实际约定计算损益。并表和非并表的项目都会有这种问题。

　　另外有些进入运行期的项目存在亏损的情况，部分涉及河道绿化及灯光等，相关的绿化、道路、河堤、灯光等需要维护何维修，有自然损坏的情况就会产生开支费用，也会造成项目公司的亏损。PPP 项目收益来源于两个方面一是融资收益，报表上会体现投资收益。二是项目运营期带来的收益，PPP 项目是长期运营项目，收益率相对来说不高。

　　问：在收入确认节奏上，以去年的谱育为例，合同转化率出现下降，这在今年和未来会不会有所改变？

　　答：公司的费用计入和收入确认没有什么关系，成本的计入是和收入挂钩的，去年合同转化率下降一是款的原因，另外一方面是宏观形势的影响。因为公司政府类的客户较多，如果客户资金情况较好，公司合同转化率应该会有所升，从目前社会经济的恢复状态来看，在没有极端的情况下，应该会是向好的。

　　问：公司在财务费用方面持续改善，将来会不会继续保持？

　　答：公司这几年在整个款方面抓的很紧，经营性现金流的指标要求较高，包括应收账款方面，也在不断改善下降，去年底包括今年一季度都在下降，应收账款下降主要是因为款改善。以后公司也会继续努力的改善，一方面改善投入端，另一方面减少负债，调整优化负债结构，不断加强公司应对风险的能力。

　　问：公司去年的研发费用进一步高，未来是否会持续？目前自己孵化的项目有哪些会有产出？还会增加其他的孵化项目吗？公司下属的聚致、聚拓目前发展如何？

　　答：聚致、聚拓去年还属于投入期，目前还没有实现盈利，但去年年底和今年年初的时候产品已经开始上市了，已经开始实现收入，他们在研发投入上应该不会再增加，以后随着运营规模去匹配投入，今年收入端会有一个较大的增长，主要是三款产品核算质谱、毛细管电泳、单分子诊断，三个产品仪器已经出来了，看它的发展速度了。

　　聚光科技（300203）主营业务：研发、生产和销售应用于环境监测、工业过程分析和安全监测领域的仪器仪表。

　　该股最近 90 天内共有 7 家机构给出评级，买入评级 5 家，增持评级 1 家，中性评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 31.07。

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