2025年前三季度，新氧延续今年以来亏损态势，归属于公司的净亏损为1.33亿元，同比由盈转亏

　　投资时间网、标点财经研究员 吕贡

　　进入2025年三季度，新氧（SY.O）延续了今年以来的亏损态势。

　　11月17日，新氧发布三季报显示，2025年前三季度，该公司业绩持续承压，总收入同比下跌3.17%至10.63亿元，归属于公司的净亏损为1.33亿元，同比由盈转亏。从单季表现来看，2025年第三季度，该公司总收入较上年同期增长3.99%，为3.87亿元，归属于公司的净亏损额录得6427.5万元，而上年同期为盈利2034.8万元。

　　从收入结构分析，2025年前三季度，美容治疗服务板块已成为新氧的第一大收入来源，该板块贡献4.27亿元营收，同比大幅上升385.05%，占公司当期总收入比重达40.16%。与此同时，信息与预约服务、医疗产品销售及维修服务、其他服务收入同比均有所下滑，降幅分别为33.80%、29.47%和61.18%，这三个板块收入占比合计为59.84%。其中，信息与预约服务收入比重从上年同期的51.48%缩减至35.19%。由此可见，公司的收入结构发生了一定调整，并且，传统线上业务的下行，或对公司整体收入情况产生了拖累。

　　2025年第三季度及前三季度新氧主要财务数据（千元人民币）

　　投资时间网、标点财经研究员了解到，新氧原本是一家聚焦于TO B领域的医美电商平台，通过引入众多医美机构入驻并从中获取服务费用。近年来，新氧将发展目光转向探索新的转型路径，例如推出水光针、童颜针、玻尿酸等医美产品，又比如于2024年11月官宣了全新轻医美连锁品牌“新氧青春诊所”。

　　2025年以来，新氧持续加大线下美容业务的拓展力度，截至2025年9月30日，公司已拥有39家全面运营的品牌医美中心（含38家直营，1家加盟），分布于北京、上海、广州、深圳、杭州、成都等十个主要城市。其中，20家在第三季度实现了盈利，包括14家处于成熟阶段的门店；另有29家已实现季度运营现金流为正。

　　从线年第三季度，新氧品牌美容中心的已核验治疗访问次数超过8.98万次，较2024年同期的约2.36万次显著增长。截至2025年9月30日的12个月内，活跃用户（即此期间至少到访品牌美容中心一次的用户）数量突破13万人，而2024年同期仅约为3.03万人。本季度，核心会员数量增长超过1万名，这些核心成员贡献了美容治疗服务总收入的88%，季度回购率达到约70%。

　　得益于上述业务的扩展，2025年第三季度，新氧的美容治疗服务板块收入同比大增304.60%，突破亿元规模，约为1.84亿元，在公司当季总收入中占比47.48%，接近一半。

　　但需留意的是，持续的拓店布局，也相应抬高了公司的成本费用开支，给公司盈利带来一定压力。

　　2025年第三季度，新氧的营业成本为2.04亿元，同比上升43.4%，其中，美容治疗服务板块成本占比较大，达到1.40亿元，较上年同期大幅增加333.2%，超过该板块同期收入增幅。这一成本增长主要归因于公司品牌医美中心的业务扩张。

　　该季度，公司总运营费用亦同比增长13.6%至2.56亿元，其中销售与市场营销费用、一般与行政费用分别较上年同期增长13.8%和26.7%，增至1.31亿元和8856.0万元。2025年前三季度，新氧的营业成本、总运营费用分别达到5.40亿元和6.86亿元。

　　或是出于对公司线下美容板块连锁业务强劲增长、核心会员贡献率高等因素考虑，新氧预计2025年第四季度美容治疗服务板块收入将介于2.16亿元至2.26亿元之间，同比增幅为165.8%至178.1%。该板块作为公司当前的核心增长引擎，收入占比接近一半，在业务拓展带来收入增长的同时，如何平衡其与成本攀升之间的关系，从而实现盈利能力提升，将是新氧接下来需要重点考虑和解决的关键问题之一。

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