，又因一桩收购，再次成为资本市场的焦点。

　　近日，上海至纯洁净系统科技股份有限公司（以下简称“至纯科技”）披露公告，公司正在筹划通过发行股份及支付现金相结合的方式，购买贵州威顿晶磷电子材料股份有限公司（以下简称“威顿晶磷”）控股权并募集配套资金。本次交易完成后，威顿晶磷将成为公司控股子公司。

　　本次交易预计不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组，不会导致公司实际控制人发生变更，不构成重组上市。

　　至纯科技成立于2000年，为沪市主板上市公司，总部位于上海市闵行区紫竹国家高新区

　　，是一家以半导体设备为核心业务的高科技企业。公司已获得国家级高新技术企业、省级专精特新中小企业、省级创新型中小企业等荣誉。

　　本次收购案中的标的公司——威顿晶磷，成立于2006年3月，注册资本6632.91万元，位于贵州省贵阳市白云区新材料产业园，是专业的电子材料集成供应商。

　　据悉，威顿晶磷于2023年9月启动IPO辅导后，上市进程一直没有蕞新进展。

　　此次借道并购，有望通过至纯科技进入A股市场。

　　官网显示，至纯科技生产制造中心在启东和平湖，服务中心在合肥，并在日本、韩国、台湾均设有研发设计子公司。至纯科技拥有上海市市级企业技术中心，下设联合实验室，同时公司旗下设有2个院士专家工作站（半导体领域和光电子领域）。

　　截止2023年5月31日，至纯科技申请专利692件，其中发明323件，实用新型331件，外观设计38件；集团授权专利451件，其中发明146件，实用新型288件，外观设计17件；集团商标注册135件；集团软著登记154件。

　　据悉，至纯科技目前80%的业务服务于集成电路领域，主营业务包括半导体制程设备、系统集成及支持设备的研发和生产销售，以及由此衍生的部件材料及专业服务；旗下生物领域企业致力于为生物制药、合成生物等产业提供生物反应、发酵系统、配液系统等核心装备。

　　根据业绩预告，至纯科技预计2024年度实现归属于上市公司股东的净利润在9000万元至1.35亿元之间，同比减少64.22%至76.14%；预计2024年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润在5000万元至7500万元之间，同比减少26.51%至51.01%。对于业绩变化，至纯科技表示，主要系公司研发费用增长、单项计提信用减值准备以及非经常性损益大幅下降。

　　至纯科技此次收购的对象——威顿晶磷，主要从事电子材料的研发、生产及销售，具备完善的各类资质及相关认证，是贵州省高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、贵州省企业工程技术中心、贵州省创新型企业及贵阳市知识产权试点单位。

　　威顿晶磷主营业务为高纯度电子级三氯氧磷的生产销售和有机硼酸酯类专用化学品的研发与制备，主要应用于光伏产业及半导体领域。其中，电子级三氯氧磷、电子级三甲基铝、电子级红磷在国内市场占有较高的份额。

　　财务数据方面，根据至纯科技此前披露的信息，威顿晶磷2022年度营收为1.74亿元，净利润为5305.8万元；2023年上半年营收、净利分别为1.09亿元、3593.79万元。截至2023年半年度末，公司资产总额为4.29亿元，净资产3.83亿元。

　　从业务开展情况来看，二者存在供销关系。据至纯科技2023年年报，公司2023年度从威顿晶磷采购商品176.3万元，向威顿晶磷销售产品530.97万元。

　　关于公司和威顿晶磷在哪些业务上构成协同？至纯科技的工作人员在接受相关媒体报道时表示，威顿晶磷的业务与至纯科技存在一定的相关性，因为威顿晶磷主要从事电子材料领域，而至纯科技也有相关业务布局。不过，由于收购事项仍在筹划阶段，具体的业务协同性和整合细节将在后续预案中进行详细阐述。

　　此外，威顿晶磷在资本市场动作频频，曾于2014年挂牌新三板，后于2018年9月17日终止挂牌；2023年9月，公司启动上市辅导，拟冲刺IPO。而本次拟被至纯科技收购，或意味着威顿晶磷将放弃独立IPO，拟借道并购方式曲线上市。

　　至纯科技与威顿晶磷此前交集颇多，不仅有业务往来，还在股权层面有绑定

　　。企查查显示，截至目前至纯科技持有威顿晶磷14.81%股权，位列第二大股东。

　　公开资料显示，早在2020年12月，至纯科技就参与了威顿晶磷的融资。至纯科技2020年年报显示，当时其长期股权投资中增加对威顿晶磷的投资6426万元。

　　至纯科技2022年年报显示，其当年进一步追加对威顿晶磷的投资2499万元，投资期末余额约为1.15亿元。

　　如此，至纯科技2020年和2022年合计对威顿晶磷投资约8925万元。

　　除此之外，在威顿晶磷2023年7月的Pre-IPO轮融资中，至纯科技也有间接参与其中，公司持股50.24%的南通至远启行半导体产业投资基金（有限合伙）（以下简称“南通至远”）连同联和资本、元禾璞华等投资人参与了此次融资。根据至纯科技2023年11月的公告显示，南通至远所持威顿晶磷的股权比例为0.28%。

　　据此前至纯科技对外发布的公告，2023年，至纯科技曾在威顿晶磷IPO期间对其进行了减持套现，分两次合计转让所持威顿晶磷12.1038%股权。

　　具体来看，至纯科技于2023年11月21日公告，公司持有威顿晶磷26.9113%的股份，向厦门联和三期集成电路产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）等转让股份合计10.0865%，转让金额合计1.75亿元。交易完成后，公司仍直接持有威顿晶磷11,159,745股股份，持股占比16.8248%。

　　2023年12月9日，至纯科技公告，再转让威顿晶磷股份2.0173%，股权转让金额合计3500万元。当年12月底，股权转让事项完成交割，至纯科技对威顿晶磷的持股比例降至14.81%，并一直延续至今。

　　从至纯科技公告可知，两次股权转让金额共计2.1亿元，产生投资收益约1.25亿元。简单计算可知，2023年，威顿晶磷的估值已超17亿元。

　　那么，此次至纯科技重新收购威顿晶磷股权，估值及交易价格是否会有新的变化？

　　“相较于2023年及2024年，当前半导体公司估值下降已经是众所周知的。”对此，有半导体业内人士表示，当前在收购半导体资产时，交易双方往往是采取差异化定价，给予创投“本金+利息”的退出方案。

　　该半导体业内人士表示，此前，至纯科技转让威顿晶磷股权的金额，已高于公司的投资成本。目前形势下，公司有望以较低的价格购回股权。

　　这家成立快25年的上海公司，也在通过投资加速发展自身。

　　至纯科技于2000年11月由陆龙英等人创办。同年，陆龙英的女儿蒋渊成为公司总经理。6年后，通过股权转让的方式，蒋渊成为公司实控人。在这对母女的打拼下，至纯科技2017年登陆上交所，如今市值超过100亿元。

　　蒋渊此前曾坦言，“在创业的一个漫长的历程当中，当然也会发愁，像突如其来的事情出现以后，其实我觉得头部反应一定是先发愁，但我觉得也养成了可能让自己发愁只有1分钟的时间，大部分还得去看怎么办。”

　　早在2018年，至纯科技就以6.8亿元收购波汇科技，成功切入光传感和光电子元器件领域，开启了多元化发展的头部步。此后，公司通过一系列战略布局，逐步完善产业链生态。天眼查数据显示，此后，至纯科技陆续投资了稷以科技、至临半导体、果纳半导体等多家优质企业。

　　此外，至纯科技还积极参与投资，成为其他投资机构的LP。天眼查显示，该公司目前还是小苗朗程、沃衍资本等机构的LP。

　　2020年，至纯科技斥资1亿元，参与中芯聚源发起设立的专项股权投资基金，而该基金作为战略投资者认购了

　　同年底，至纯科技又拿出5000万元，与宁波宇杉投资管理有限公司共同投资名为“宁波宇微行至创业投资合伙企业（有限合伙）”的私募股权投资基金。这只基金总规模为2亿元，专注于泛半导体装备与材料领域，为至纯科技在半导体产业链上下游的布局提供了有力支持。

　　2022年9月，至纯科技出资500万元参与上海浚势创业投资基金。该基金规模为3亿元，由宁波联创永浚投资管理有限公司管理。其投资方向包括高端装备制造、新一代信息技术等领域的未上市企业股权。

　　通过多年的发展，至纯科技不仅在自身业务上持续发力，更通过精准的投资布局，加速了企业的多元化发展。展望未来，在半导体产业蓬勃发展的浪潮中，至纯科技也可以其敏锐的市场洞察力和战略布局能力，向着更高的目标稳步迈进。

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